对市场的流动性来说

2016-12-15 04:53

在受到投资者适度追捧后,近期的分级A市场涌现价格回调,投资价值开端受到质疑。因为是“类债券”投资产品,分级A的后市走势影响因素基础与债券影响因素趋同。“今年影响分级市场主要有多少方面因素:一是主要驱动因素利率,利率风险是分级A目前的重要风险,如果将来利率上行,分级A可能会随利率的上行而下跌。这样的调剂或者会十分敏捷;二是投资者比之前更加集中,主要是机构投资者跟资金较多的散户参加;三是交易习惯由此前的轮动交易、捕获低估值分级A产品,变为长期持有;四是分级A市场流动性有所缩减带来的潜在交易风险。”朱人木说。

从政策层面看,分级市场的投资门槛可能抬高,场内交易的流动性风险不可不防。沪深交易所宣布《分级基金业务治理指引(征求看法稿)》指出,当前开明分级基金投资相干权限,最近20个交易日名下日均证券类资产共计不低于30万元。

警戒风险叠加效应

从技巧层面看,因为多数分级A流动性并不佳,一旦呈现下折等危险事件,阅历此前大涨、全面溢价的分级A,将不得不蒙受溢价消散所带来的损失,积聚的账面浮盈可能无奈兑现。“此外,假如市场大幅下跌,则对下折丧失的预期以及A份额绝对较弱的流动性,可能加剧A份额价钱的下跌。如果股市大幅上涨,分级B重获投资者青眼,A、B份额的‘跷跷板’效应会导致A份额下跌。”何法杰说。

大成基金产品研发与金融工程部总监罗瑾以为,“监管部分目前已经暂停注册新的分级基金产品,市场大略率以现有的存量产品为主。一旦门槛进步可能会使分级基金的投资者更加大客户化、机构化。对于市场的流动性来说,门槛的提高和投资者数目的减少对于市场的流动性必定会有必定影响,然而相较融资融券和股指期货,分级基金此次门槛晋升幅度相对较小,影响也相对有限”。

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